巨幅深跌的A股市场在政府4万亿元投资计划的拉动下，在11月终于迎来了“拨云见日”的近20%反弹，正当各方力量为此都摩拳擦掌，准备好好部署此轮中级行情时，A股市场又以逾6%的暴跌把多方的胜利果实洗去大半。

　　那么，经过昨日一役，反弹行情是否就此夭折？还是这仅仅是主力的一次洗盘行为？

　　回调幅度出乎意料

　　“昨日出现回调其实也在情理之中，只是回调幅度如此之大，有些出乎意料。”上海证券分析师蔡钧毅说，昨日上证指数高低点位间出现161点的落差着实惊人，显示场内分歧很大。

　　“这轮反弹是很长时间内没有见到的，所以投资者还是选择落袋为安。”华西证券分析师毛胜表示，海外表现又这么差，大家的信心根本没办法恢复。

　　毛胜指出，量能大幅放大也反映了投资者急于变现的心理，水泥、基建等热门板块有“强弩之末”的感觉,如人气股太行水泥，盘中涨停被打开，虽然尾盘再度冲至涨停，但换手率已由周一的不足8%上升至24%。

　　中金公司的预期也较为悲观。他们认为，股价风险在近期政策引致的反弹中逐渐积累，因此建议投资者逢高减持。中金公司称，经济刺激政策并不能改变经济周期下行的趋势，上市公司在2008年～2009年有可能出现11%～18%的负增长；同时，目前A股距离历史底部仍高出30%，而A-H股溢价超过五成。

　　短线震荡整固

　　不过，蔡钧毅并不认为昨日的下跌就是反弹的终结。他指出，目前多空双方的判断论据都十分充分，多方认为政策呵护意图明显，海外走势对A股的影响也较小，股指稍作整理后就能“再度起航”；空方则表示，两市低价股都在此轮反弹中轮动完毕，且国内外经济形势又不好，经济刺激方案仍待观察，资金选择快进快出也属常理。

　　此外，随着近期A股市场的大幅反弹，大小非的减持冲动也有所增强，统计数据显示：11月第一周，法人股东账户净卖出的金额只有20.18亿元，而随着上周大盘大幅上涨，法人股东账户净卖出的金额大幅上升至37.35亿元，而上周五一天就达到24.7亿元。

　　“不过以我经验判断，此轮反弹完全结束的可能性较小，今明两日的走势将十分关键。”蔡钧毅表示，目前大盘已经把比较容易涨的部分反弹完了，今年以来上证指数还未曾触及60日均线上方，因此受其压制较大，如果这两日成交量能够保持在较高水平，盘中热点也能从水泥股成功切换，大盘有望短暂震荡整理后重拾升势。

来源:东方早报

编辑:蒋颖博